时间：2025-10-18 16:05:32 来源：新闻谱网

摘要：截至9月10日收盘，上半尚有盈利的养猪亿元牧原股份报45.45元/股，较年初下跌16%，企业目前总市值为2392亿；而亏损幅度较大的净利价腰计超温氏股份、新希望和正邦科技的润正股价，较年初跌幅分别达到24%、负股46%和46%。斩负债合

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 徐芸茜 见习记者 王悦 北京报道

猪肉价格持续下跌，润正养猪企业躺赚的负股日子一去不复返。

根据国家统计局发布最新数据显示，斩负债合8月份猪肉价格同比下降44.9%。上半事实上，从今年年初，猪肉价格便开始了持续下行，从而导致四大“养猪大户”发布的半年度报告业绩也疲态尽显。

截止目前，温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望四家企业半年报已全部出炉。据半年报数据显示，除了牧原股份一家仍盈利95.26亿元之外，其他三家猪企均出现了大幅亏损。而即便牧原股份颇丰，但净利润也同比减少了11.67%。

据同花顺数据显示，截至9月10日收盘，尚有盈利的牧原股份报45.45元/股，较年初下跌16%，目前总市值为2392亿；而亏损幅度较大的温氏股份、新希望和正邦科技的股价，较年初跌幅分别达到24%、46%和46%。

而伴随着整个行业进入亏损状态，企业的负债率却高企，年报数据显示，牧原股份、温氏股份、新希望和正邦科技四家上市企业负债率分别为53.09%、56.47%、63%和68.6%。

卓创资讯分析师指出，下半年生猪产能仍在释放，生猪价格有一定下滑空间，生猪养殖亏损状况难以明显好转。但受收储政策托底的影响，生猪价格大幅下滑的风险较小。

业绩亏损，股价下行

面对猪肉价格的”跌跌不休“，各家养猪企业的日子都不好过。纵观四大猪企的上半年业绩报道，可以说是一片愁云惨淡，而与业绩亏损如影随形的便是股价的一路下滑。

温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望四家企业半年报显示，净利润为一正三负，且均出现同比下滑。

牧原股份是四家企业中唯一一家仍处于盈利状态的企业。半年报数据显示，上半年营业收入约415.38亿元，同比增加97.49%；归属于上市公司股东的净利润盈利约95.26亿元，同比减少11.67%。

温氏股份上半年实现营业收入约306.3亿元，同比下降14.81%；归属于上市公司股东的净利润亏损约24.98亿元，同比减少160.14%；正邦科技上半年营业收入约266.79亿元，同比增加61.2%；归属于上市公司股东的净利润亏损约14.3亿元，同比减少159.16%；新希望上半年实现营收达615.19亿元，同比增长37.64%；归属于上市公司股东的净利润亏损约34.15亿元，同比减少207.94%，是四家企业中亏损最大的。

四大猪企中，除牧原股份外，其余几家猪企均呈现亏损状态。面对净利润下滑，多数猪企在半年报中表示，是受到今年上半年猪价持续回落，饲料价格走高的影响；同时猪企快速扩张也影响到了各家的猪企利润。

数据显示，牧原股份和新希望的股价曾在2021年2月达到最高点，分别为92.23元/股和42.20元/股，而截至9月10日，两家猪企的收盘价已经是45.45元/股和12.09元/股，股价已然腰斩。

温氏股份的股价曾在2019年3月达到最高点的35.96元/股，该公司股价于2021年7月30日盘中触底12.14元/股。截至9月10日，温氏股份报收于13.65元/股，股价略有反弹；正邦科技曾在2020年8月触及最高股价25.98元/股，然而截至9月10日收盘，其股价已不足当初的三分之一，收盘价为8.83元/股。

大举扩张后负债攀升

2019年二季度开始，猪价一飞冲天，众多养猪企业开始大幅扩张，以致于负债率高企，这种情况一直持续到了2020年。但是进入到2021年以后，生猪价格却一反常态开始高开低走模式一路下跌，下跌幅度已超60%，整个行业步入深度亏损。在这种背景之下，前期因疯狂扩张的企业陷入了巨亏状态，不得不收紧步子，优化人员，降本增效。不过即便如此，负债、支出依然增加明显。

据四大猪齐半年报显示，四家企业合计负债已高达2704亿元，其中新希望负债最多，达到833亿元。

去年牧原股份开始大举扩张，自2020年上半年末，牧原股份的固定资产增长了525亿，在建工程增加了12亿，生产性生物资产和无形资产共增长25亿，长期资产增长近570亿，牧原股份的发展决心已经昭然若是。但随着牧原股份的扩产，其负债总额达到了820亿，同比增长105.36%。其中，流动负债高达593.2亿元，流动负债率72.38%，负债率上升到53.09%。而据牧原股份9月7日发布的公告显示，截至2021年8月31日，牧原股份本年累计新增借款金额超过2020年末净资产20%。

目前，牧原股份的财务费用已因融资规模增加和新租赁准则增加至9.8亿，同比增长了252.47%；随着牧原股份的员工队伍的不断扩大，其管理费用达到了15.6亿，同比增加了46.07%。

不仅牧原股份在积极布局，行业内的各大猪企均表现出了大举扩产的动向，而负债、支出的明显增加也成为了普遍现象。

温氏股份2021年年中报告中显示，其负债总额达到584.16亿元，资产负债率达到56.47%，同比上升26.52%；短期借款增至69.75亿元，增幅74.76%，长期借款为122.31亿元，增长70.78%。并且由于利息支出增加，今年上半年温氏股份的财务费用增长至4.52亿元，相比去年上半年的0.30亿元，同比增长了14.29倍。

据温氏股份融资融券信息显示，2021年9月9日其融资净偿还169.11万元；融资余额14.2亿元，创近一年新低，较前一日下降0.12%。

2020年，正邦科技跃居上市养猪公司生猪出栏第二。今年1月，正邦科技定增募资75亿元以加码养猪业务，再次展示了正邦科技在养猪赛道上的决心。

公告显示，正邦科技将定增募资的75亿元用于沾化正邦存栏10万头生猪的育肥场“种养结合”基地建设项目、生猪养殖项目(涟水正邦育肥二场)、陈庄育肥场“种养结合”基地等14个种养项目，并有约46.81亿元将用于补充流动资金。

据正邦科技年中报显示，其负债合计467亿，负债率已经达到68.6%。目前公司经营活动产生的现金流为-38.4亿，同比变化-112.6%；投资活动产生的现金流为-45.3亿，同比变化-72.9%；筹资活动产生的现金流分别为8.5亿，同比变化-87.3%。

据新希望年中报显示，目前新希望的负债总计833亿，负债率达到了63%，其中短期借款为190.11亿元，比2020年末增加82.81%；相应因利息支出导致财务费用增加到74.70%，达到7.5亿。

新希望称其已经从快速扩张阶段转入稳健运营阶段，并在中期报告中表示，随着公司种猪场建设规模和布局区域的逐步扩大与完善，目前外购仔猪业务已经全面停止，仔猪投放已全面使用自产仔猪。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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